Welke factoren bepalen de ontwikkeling van de huizenprijs in Nederland?

Gelet op de economische betekenis van de huizenprijsontwikkeling is het van groot belang beter inzicht te krijgen in de verklarende factoren ervan. Dit document zet daarom eerst de bijzondere eigenschappen van woningen en de woningmarkt op een rij en inventariseert de empirische resultaten van anderen.

In het empirisch onderzoek is vervolgens een fouten-correctiemodel (ECM) geschat voor de ontwikkeling van de reële huizenprijs in Nederland, dat de ontwikkeling sinds 1980 redelijk goed kan verklaren. De relatief sterke jaarlijkse stijging in de periode 1992-2000 bijvoorbeeld kan voor circa driekwart worden toegeschreven aan de sterke groei in het beschikbaar looninkomen en het financieel vermogen (exclusief aandelen) van gezinnen. Daarnaast waren de daling van de reële rente en het geringe aanbod van nieuwe woningen van invloed.

In de periode 2001-2003 was de stijging van de reële huizenprijs veel gematigder, vooral door de geringere welvaartsstijging. Daarnaast waren koopwoningen de afgelopen jaren gemiddeld genomen wat overgewaardeerd. De hieruit voortvloeiende aanpassing drukte de stijging van de reële huizenprijs enigszins. Vanwege het asymmetrische karakter van het aanpassingsproces was dit effect echter beperkt van omvang.