September 17, 2019

Forecast September 2019 (MEV 2020)

Ill winds sweeping in from abroad will dampen growth in 2020

Press release
Dutch economic growth is slowing down as a result of negative foreign developments. Unemployment will reach its lowest level in 2019, but will still also be exceptionally low next year. Purchasing power will see a positive development in 2020, due to both the increase in real wages and cost reductions. The government budget will remain in surplus, but this surplus will be reduced. This is concluded in the Macro Economic Outlook 2020 (MEV), which has just been published by CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis. The annual MEV forms the macroeconomic foundation for the Dutch Government’s Budget Memorandum.
Main image

Economic growth and the increase in purchasing power are higher than according to CPB’s concept projections (cMEV) published in August. This is due to the fact that now the Dutch Cabinet’s decisions have been taken into account. The projected economic growth for 2020 has been adjusted upwards by 0.1 percentage point and, because of the additional tax cuts, the increase in purchasing power has been adjusted upwards, on average, by 0.9 percentage points.

The analysis in this Macro Economic Outlook examines what the currently low interest rates mean for the budget policy. Laura van Geest, Director of CPB: ‘The national debt is under control, interest rates are exceptionally low. This leaves room for temporary, targeted spending on public investments or transition costs — assuming the required discipline on the part of the government to stop there’.

   2018   2019 2020

GDP growth back to 1.5%

2,6 1,8    1,5

Unemployment at lowest point in 2019  

3,8  3,4 3,5

Inflation down in 2020

1,6  2,6  1,3

Higher contract wage increases continue

2,0  2,5  2,5

Purchasing power increase continues in 2020

0,2 1,2 2,1

Surplus on government budget becomes smaller  

1,5   1,2 0,3

 The labour market is projected to remain tight. The slowdown in production growth this year is reflected in the weak development of labour productivity. In 2020, employment growth will decline in the face of a sustained increase in labour supply. As a result, the decrease in unemployment will come to an end.
The not insignificant downward risks to the economy have increased further. US trade policy and related consequences, the increased likelihood of a chaotic Brexit, and political developments in Italy form substantial threats to the Dutch economy. 

The way the detailed figures on purchasing power are presented has changed. These September Projections for the year 2019 are presented in both the old and the new way (see downloads below).  The key figures can be found here.

Spokesmen

Foto Suzanne van Gils
Suzanne van Gils +31 6 21560776 Read more
Dick Morks +31 6 51681611 Read more

The global economy is slowing down due to increased uncertainty as a result of trade tensions. Global GDP growth is declining from 3.6% in 2018 to 3.1% in 2019 and 3.2% in 2020. As the growth in, particularly, import-intensive investments and sustainable consumer goods declines, the weakening of world trade is even more pronounced: from 4.3% in 2018 to 1.8% in 2019 and 2.3% in 2020. The slowdown in growth is mainly due to trade conflicts, which lead to major policy uncertainties.

Fan Charts September 2019

The figures present fan charts around the MEV 2020 point forecasts for GDP growth, HICP inflation, unemployment and general government financial balance.

The solid line represents data realizations (2014-2018) and the MEV 2020 point forecasts for 2019 and 2020. Around the central path the figures present a fan of confidence intervals:

  • 30% confidence interval from the 35th to 65th percentile, dark blue area
  • 60% confidence interval from the 20th to 80th percentile, dark blue + blue area
  • 90% confidence interval from the 5th to 95th percentile, dark blue + blue + light blue area

The probability is thus 30% that the outcome will fall in the dark blue area and the probability is 10% that the outcome will fall outside the fan. In other words, the fan is a graphical representation of the likelihood of the various outcomes. The solid line represents the most likely outcome and outcomes are more likely when they are closer to the solid line.
 

Downloads

Contacts

Foto Adam Elbourne
Adam Elbourne +31 6 27208196 Read more
This document is in Dutch, there is no English translation.
September 17, 2019

Certificering budgettaire ramingen fiscale maatregelen Belastingplan 2020

Deze notitie certificeert de budgettaire ramingen van de fiscale beleidsmaatregelen in het pakket Belastingplan 2020. Het CPB acht de ramingen van de budgettaire effecten van de maatregelen redelijk en neutraal. In totaal zijn 29 fiscale maatregelen uit het Belastingplan 2020 aan een toetsing onderworpen. Hiervan hebben er 26 een budgettair effect. Maatregelen met een geraamd budgettair effect van meer dan 50 miljoen euro en maatregelen met onzekere of grote gedragseffecten hebben een uitvoerige beoordeling gekregen.

Bij iedere budgettaire raming geeft het CPB een afzonderlijke inschatting van de onzekerheid. Tabellen 2.1 en 2.2 geven een overzicht van alle gecertificeerde maatregelen. In paragraaf 2 wordt de certificering van enkele specifieke ramingen toegelicht. Datzelfde geldt voor  de certificering van de onzekerheidsanalyse. 

Contacts

Foto Maurits van Kempen
Maurits van Kempen +31 6 25309291 Read more
Marcel Lever +31 6 52485856 Read more
Foto Sander van Veldhuizen
Sander van Veldhuizen +31 6 11648608 Read more
This document is in Dutch, there is no English translation.
September 17, 2019

Raming van het bijstandsvolume in de MEV 2020

Het CPB raamt het gemiddelde aantal bijstandsuitkeringen op 365 duizend in 2019. Dit is een daling van 15 duizend uitkeringen ten opzichte van het gerealiseerde volume in 2018. Aan de ene kant heeft de daling van de werkloosheid in 2018 en 2019 een neerwaarts effect op het aantal bijstandsuitkeringen. Aan de andere kant hebben beleidseffecten en de instroom van vluchtelingen een opwaarts effect. Naar verwachting daalt het aantal uitkeringen in 2020 niet meer, maar blijft het op hetzelfde niveau (365 duizend).

Voor de bekostiging van uitkeringen op grond van de Participatiewet  ontvangen gemeenten een budget. De hoogte van het budget wordt bepaald op basis van een raming voor het aantal uitkeringsgerechtigden en de gemiddelde hoogte van een uitkering. Het CPB publiceert ramingen van het aantal bijstandsuitkeringen in het lopende en komende jaar in het Centraal Economisch Plan (CEP) in maart en in de Macro Economische Verkenning (MEV) in september.  Het uitgangspunt in de raming is de ramingsregel die het verband weergeeft tussen mutaties in de werkloze beroepsbevolking (WBB) en de mutatie in de bijstand.

Contacts

Foto Ernest Berkhout
Ernest Berkhout +31 6 25644543 Read more
Foto Jan-Maarten van Sonsbeek
Jan-Maarten van Sonsbeek +31 6 27979438 Read more
September 17, 2019

Dutch surplus on the current account

The Dutch current account surplus has increased substantially since the late 90’s, coming mostly from the trade balance in goods. Internationally the surplus is consistently among the top surplus countries, thereby also catching attention from international organizations. Although fundamental factors such as high income per capita and expected ageing play a role, a large part of the Dutch current account surplus remains unexplained. These outcomes are uncertain, but they give some indication of macroeconomic imbalances.

Multinationals do not justify the current size of the Dutch current account surplus. First, the sizable saving surplus of the non-financial corporations is only partly due to multinationals; small and medium-sized enterprises do play a role as well. Second, the upward distortion of the surplus due to retained earnings of multinationals is offset by the downward distortion of the surplus caused by foreign investments of pension funds. Retained earnings show up in de saving balance of corporations while they are a claim of the investors (foreign investors in the case of Dutch multinationals and Dutch pension funds in the case of foreign companies).

Measurement issues and profit shifting activities related to globalization could complicate assessments of the Dutch current account balance. The impact of issues like retained earnings, corporate inversion or movement of intellectual property on Dutch statistics so far seems limited. 
 

Contacts

Foto Wim Suyker
Wim Suyker +31 6 52485860 Read more
Foto Stanley Wagteveld
Stanley Wagteveld +31 6 27060038 Read more
This document is in Dutch, there is no English translation.
September 17, 2019

Werkloosheidsramingen met machine learning: kan het nog beter?

Het CPB gaat nieuwe tijdreeksmodellen gebruiken om de werkloosheidsramingen te ondersteunen. De onderzochte machinelearning-methoden voorspellen de werkloosheid beter dan het huidig ondersteunend model. Onze bevinding dat machine learning nuttig kan zijn om tijdreeksen te voorspellen, komt overeen met die van de economische literatuur. Machine learning kan de bestaande macro-economische modellen niet vervangen, maar kan wel helpen bij het verbeteren van de ramingen.

Het werkloosheidspercentage is een belangrijke arbeidsmarkindicator in de ramingen van het CPB. Het doel van dit onderzoek was om een model te ontwikkelen dat de kortetermijnwerkloosheidsraming (tot 24 maanden vooruit) kan verbeteren. Uit internationaal onderzoek blijkt dat werkloosheid goed kan worden voorspeld met machine learning -technieken. Dit is een vorm van data science, waarbij een algoritme patronen leert herkennen in een dataset. 

Contacts

Foto Bas Scheer
Bas Scheer +31 6 15104800 Read more
This document is in Dutch, there is no English translation.
September 17, 2019

De beleidsmatige lastenontwikkeling bij de MEV 2020

Dit achtergronddocument beschrijft de aansluiting van de beleidsmutaties van de collectieve lasten (belastingen en sociale premies) tussen de Macro Economische Verkenning (MEV) 2019 en de MEV2020. De toelichting betreft de ramingsjaren 2019 – 2021. Het document bevat ook een aansluittabel tussen de lastenontwikkeling die het Ministerie van Financiën heeft geraamd in de Miljoenennota 2020 en de BLO-indicator van het CPB bij de MEV 2020.

De lastenontwikkeling wordt gerapporteerd op basis van de CPB-indicator: de beleidsmatige lastenontwikkeling (BLO) op EMU-basis. Een beleidsmutatie is een aanpassing van belasting- en premietarieven of een beleidsmatige aanpassing van de grondslag van belastingen en premies. De BLO-indicator is op EMU-basis om zo goed mogelijk bij de Nationale rekeningen van het CBS aan te sluiten. De aansluiting van de cijfers in dit achtergronddocument is op basis van de MEV 2020.

Contacts

Foto Sander van Veldhuizen
Sander van Veldhuizen +31 6 11648608 Read more
Foto Maurits van Kempen
Maurits van Kempen +31 6 25309291 Read more
This document is in Dutch, there is no English translation.
September 12, 2019

Arbeidsparticipatie, gewerkte uren en economische zelfstandigheid van vrouwen

Het gemiddelde inkomen van vrouwen daalt sterk in de eerste twee jaar na de geboorte van het eerste kind, terwijl er slechts een zeer beperkt effect is op het inkomen van mannen. Het verschil wordt niet kleiner in de eerste acht jaar na de geboorte. Dit staat in de publicatie ‘Arbeidsparticipatie, gewerkte uren en economische zelfstandigheid van vrouwen’ die het Centraal Planbureau (CPB) zojuist heeft gepubliceerd.
Main image

Het CPB deed onderzoek naar de determinanten van de arbeidsparticipatie van vrouwen op lange termijn, het effect van ouderschap op het inkomen en de collectieve baten van economische zelfstandigheid.  

De mogelijkheden om met afzonderlijke beleidsmaatregelen vrouwen meer te laten werken zijn beperkt. Het bestaande belastingstelsel belast individuele inkomens; dit stimuleert vrouwen om meer te werken dan bij een belastingstelsel dat het huishoudinkomen belast. Een hogere kinderopvangtoeslag zet moeders in ieder geval op korte termijn ook aan om meer te werken. De kosten van kinderopvang worden in Nederland al voor een belangrijk deel gesubsidieerd via de kinderopvangtoeslag, zeker voor huishoudens met een relatief laag inkomen. Het betaald ouderschapsverlof is in Nederland relatief kort.  Langer betaald ouderschapsverlof heeft vooral effect op de arbeid- en zorgverdeling tussen vaders en moeders vlak na de geboorte.  Naarmate het kind ouder wordt blijft er een effect op de zorgverdeling  tussen vaders en moeders, het effect op de arbeidsverdeling lijkt echter niet blijvend.

Het onderzoek vond plaats op verzoek van het ministerie van Onderwijs, Cultuur en Wetenschap en het Interdepartementaal Beleidsonderzoek Deeltijdwerk.
 

Contacts

Foto Yvonne Adema
Yvonne Adema +31 6 15011560 Read more
Kees Folmer Read more
Foto Simon Rabaté
Simon Rabaté +31 6 21974089 Read more
Foto Derk Visser
Derk Visser +31 6 11301042 Read more
Foto Marente Vlekke
Marente Vlekke +31 6 25687697 Read more
September 17, 2019

Forecast September 2018 (MEV 2019), figures

Dutch economic growth is slowing down as a result of negative foreign developments. Unemployment will reach its lowest level in 2019, but will still also be exceptionally low next year. Purchasing power will see a positive development in 2020, due to both the increase in real wages and cost reductions. The government budget will remain in surplus, but this surplus will be reduced. This is concluded in the Macro Economic Outlook 2020 (MEV), which has just been published by CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis. The annual MEV forms the macroeconomic foundation for the Dutch Government’s Budget Memorandum.
Main image

 

Table 'Main economic indicators', 2017-2020, 17 September 2019

International items
  2017 2018 2019 2020
Relevant world trade volume goods and services (%) 5.1 3.2 1.9 1.9
Export price competitors (goods and services, non-commodities, %) 2.2 0.2 0.9 1.2
Crude oil price (dollar per barrel) 54.3 70.9 64.9 61.3
Exchange rate (dollar per euro) 1.13 1.18 1.13 1.12
Long-term interest rate the Netherlands (level in %) 0.5 0.6 0.1 0.0
GDP and demand (volume)
  2017 2018 2019 2020
Gross domestic product (GDP, economic growth, %) 2.9 2.6 1.8 1.5
Consumption households (%) 2.1 2.3 1.5 1.9
Consumption general government (%) 0.9 1.6 2.2 2.9
Capital formation including changes in stock (%) 4.2 2.2 4.8 2.3
Exports of goods and services (%) 6.5 3.7 2.3 1.9
Imports of goods and services (%) 6.2 3.3 3.1 2.9

Prices, wages and purchasing power
  2017 2018 2019 2020
Price gross domestic product (%) 1.3 2.2 2.5 1.5
Export price goods and services (non-energy, %) 1.3 1.0 0.8 1.0
Import price goods (%) 3.6 2.7 -0.6 0.1
Inflation, harmonised index of consumer prices (hicp, %) 1.3 1.6 2.6 1.3
Compensation per hour private sector (%) 0.9 1.8 3.1 3.0
Contractual wages private sector (%) 1.5 2.0 2.5 2.5
Purchasing power, static, median, all households (%) 0.3 0.2 1.2 2.1
Labour market
  2017 2018 2019 2020
Labour force (%) 0.8 1.2 1.4 1.0
Active labour force (%) 2.1 2.3 1.9 0.9
Unemployment (in thousands of persons) 438 350 310 325
Unemployed rate (% of the labour force) 4.9 3.8 3.4 3.5
Employment (hours, %) 2.0 2.2 2.1 0.8
Other items
  2017 2018 2019 2020
Labour share in enterprise income (level in %) 73.3 73.1 74.3 74.9
Labour productivity private sector (per hour, %) 0.9 0.6 -0.1 o.8
Private savings (% of disposable household income) 3.0 2.8 3.2 4.0
Current-account balance (level in % GDP) 10.8 11.2 9.6 8.7
Public sector
  2017 2018 2019 2020
General government financial balance (% GDP) 1.3 1.5 1.2 0.3
Gross debt general government (% GDP) 56.9 52.4 49.3 47.6
Taxes and social-security contributions (% GDP) 38.6 38.7 39.2 38.8
Gross government expenditure (% GDP) 42.9 42.5 42.3 42.9

Contacts

Foto Wim Suyker
Wim Suyker +31 6 52485860 Read more
Foto Sander van Veldhuizen
Sander van Veldhuizen +31 6 11648608 Read more

Contacts

Foto Wim Suyker
Wim Suyker +31 6 52485860 Read more
Foto Sander van Veldhuizen
Sander van Veldhuizen +31 6 11648608 Read more