Seminar: The Job Rating Game: The Effects of Revolving Doors on Analyst Incentives

Tijdstip: 13.00-14.00 uur
Locatie: CPB-kantoor, Van Stolkweg 14, Den Haag

Presentatie: Elisabeth Kempf (Tilburg University)

Discussiant: Remco Mocking (CPB)

Voertaal: Engels

Aanmelden: U kunt zich aanmelden voor dit seminar door een e-mail te sturen naar seminars@cpb.nl.

Samenvatting onderwerp:
Investment banks frequently hire credit rating analysts from the major rating agencies. A widely held view is that this "revolving door" undermines analysts' incentives to issue  accurate ratings. Using a hand-collected dataset of the performance and career paths of 229 credit rating analysts between 2000 and 2010, I provide new evidence on the effects of revolving doors on analyst incentives. For the large majority of securities they rate, analysts who eventually move to investment banks are significantly more accurate than other analysts rating similar securities at the same point in time. A notable exception is the small fraction of securities underwritten by their future employers, where revolving analysts do not outperform. My empirical design ensures that the results are not driven by selection of smart individuals into investment banking jobs, or by endogenous matching of revolving analysts to securities. My findings suggest that the revolving door on average strengthens rather than distorts analyst incentives, which may explain why revolving doors have remained open in many professions, despite the public criticism they have attracted.

Seminars
Het CPB organiseert seminars voor wetenschappers. Tijdens deze seminars, die vrijwel altijd op een dinsdagmiddag worden gehouden van 13.00 - 14.00 uur, worden academic papers gepresenteerd en besproken. Als u dat wilt, kunt u per e-mail op de hoogte gehouden worden van nieuwe seminars. Lees hier hoe u zich  kunt aan- en afmelden voor deze alerteringsservice (CPB Agenda).

Policy seminars
Het CPB organiseert met regelmaat ook Policy seminars voor beleidsmakers, wetenschappers en belanghebbenden. Deze Policy seminars zijn bedoeld als een discussiepodium en de nadruk van de gepresenteerde analyses ligt altijd op de implicaties voor beleid. Deze Policy seminars worden gehouden op donderdagen van 13.00 - 14.00 uur. Als u dat wilt, kunt u per e-mail op de hoogte gehouden worden van nieuwe Policy seminars. Lees hier hoe u zich kunt aan- en afmelden voor deze alerteringsservice (CPB Agenda).